Er hatte es angekündigt – BOJ-Chef Kuroda hatte unter Anleitung des Präsidenten Shinzo Abe 2012 die Märkte darüber informiert:  Japan will mit aller Macht aus der seit nunmehr Jahrzehnte anhaltenden Deflation raus. Mit allen Mitteln und so schnell wie möglich. Die Blaupause hierfür liefert kein geringerer als FED-Chef und Profi-Gelddrucker Ben Bernanke.

Dass die Japaner so weit gehen würden, das war selbst für viele Insider eine große Überraschung. Japan schaffte über Nacht ihren Leitzins ab und orientiert sich nunmehr bei ihrer Geldpolitik an der Geldmenge.  Die von der Zentralbank gedruckten YEN-Noten sollen sich bis 2014 fast verdoppeln von aktuell 138 Bio. Yen auf 270 Bio. YEN. Zusätzlich dazu wird die Regierung 1,4 Bio. YEN in die Wirtschaft pumpen, allen voran über börsengehandelte Indexfonds, Immobilienfons und Anleihen. Dabei wird auch die so genannte Bankennotenregel aufgehoben. Diese Regel setzte bislang voraus, dass der Bestand an Staatsanleihen das Volumen der umlaufenden Banknoten nicht übersteigen darf.

Ein Ausmaß und eine Geschwindigkeit, die große Sorgen aufkommen lässt. George Soros sagte jüngst in einem Interview, dass niemand damit gerechnet hätte, dass die BOJ genauso viel Geld drucken wird wie die USA – und das bei gerade einmal 1/3 der Größe der Vereinigten Staaten. Die Auswirkungen dieser quantitativen Lockerung werden also viel durchschlagskräftiger sein als in den USA.

„Quantitative easing“ ist der Begriff einer expansiven Geldpolitik, der angewandt wird wenn der Zinssatz bei null oder nahe null liegt.  Zentralbanken kaufen Anleihen um die Wirtschaft weiterhin mit Geld zu versorgen. Mit dem Resultat, dass die Aktiva der Zentralbanken ansteigen. Es wird also Geld gedruckt, Anleihen gekauft und somit auch die Inflationsängste geschürt. Denn solch ein „Quantitative easing“ führt gemeinhin zur Gefährdung der Finanzmarktstabilität und kann zur Bildung von Spekulationsblasen an Aktien- und Rohstoffmärkten beitragen.  Billiges Geld überschwemmt die Märkte in den USA und Europa und führt zu raketenhaft ansteigenden Börsenkursen. Der Dow Jones verzeichnet ein Rekordhoch nach dem nächsten. Dabei werden die Kurse nicht von guten Nachrichten sondern schlicht und ergreifen von billigem Geld verursacht. Ähnliches Szenario erwartet uns im Nikkei – dem japanischen Leitindex. Viele gehen davon aus, dass der Index mit einem Paukenschlag zurückkehrt aus der Lethargie.

Schon seit geraumer Zeit wertet der YEN ggü. sämtlichen Währungen rapide ab. Nun ist seit der Finanzkrise 2008 hinlänglich bekannt,  dass ein kontrollierter Abwertungswettlauf innerhalb der großen Währungen stattfindet. Doch seit dem Eintritt Japans in diesen Wettlauf nehmen die Abwertungen ernstere Züge an. Ein Währungskrieg – so die Theorie – ist ein mit wechselseitiger kompetitiver Devaluation einhergehender Wirtschaftskonflikt. Bei diesem versuchen Volkswirtschaften ihre Währungen abzuwerten, um dadurch ihre jeweilige Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern. Die Abwertung der eigenen Währung soll dazu führen, dass sich die im Inland produzierten Produkte im Ausland kostengünstiger verkaufen lassen. Umgangssprachlich wird dieser Vorgang auch „beggar-thy-neighbour“- Politik genannt. Auf gut deutsch: Verarme deinen Nachbarn. Ein Zustand, den der Nachbar Südkorea derzeit am stärksten spürt. Doch die Auswirkungen sind weitläufig und treffen auch exportstarke Länder wie Deutschland. Auch die Bundesregierung meldete sich vergangene Woche zu Wort und zeigte sich besorgt.

Fazit: Es ist ein gefährliches Spiel, was an den weltweiten Devisenmärkten derzeit gespielt wird. Sollten die Zentralbanken ihren Kurs weiter verfolgen dann erwarten uns weiterhin große Kursgewinne an den weltweiten Aktienmärkten. Dies wird dazu führen, dass die Nachfrage nach Gold weiterhin schwach bleiben wird. Dies wiederum wird Druck auf den Goldpreis ausüben. Die Gefahr einer Inflation steigt indes weiter an. Dennoch ist man als Mahner derzeit allein auf weiter Front. Auch unvorhergesehene Faktoren wie Nordkorea werden in naher Zukunft große Rolle spielen. Goldbesitzer tun gut, die derzeit herrschenden Marktanomalien auszusitzen. Für alle anderen gilt sich jetzt günstig einzukaufen. Denn eins ist klar – die Party an den Börsen ist gerade am Beginnen. Doch je oller die Party desto doller der Kater am nächsten Tag…

Enteignung. Als Enteignung (im 19. Jahrhundert entlehnt aus frz. expropriation, zu lat. proprius „eigen, eigentümlich“) bezeichnet man juristisch den Entzug des Eigentums an einer unbeweglichen oder beweglichen Sache durch den Staat, im Rahmen der Gesetze und gegen eine Entschädigung. In der Umgangssprache wird auch die Konfiskation, der entschädigungslose Entzug, oft als Enteignung bezeichnet.*

Nun ist es also doch passiert – die Büchse der Pandora ist geöffnet. Seit dem gestrigen Tag wissen wir, dass nun auch Sparer in Zypern der Rettung des Landes mit Zwangsabgaben zur Hilfe eilen sollen. Unfreiwillig. Unvorhersehbar. Ohne Rechtsgrundlage und – zumindest auf den ersten Blick – willkürlich. Alle Sparer mit mehr als 100.000 EUR Kapital auf dem Sparkonto, werden mit einer Konfiskation ihres Ersparten rechnen müssen. Die beiden größten Banken, deren Bilanzsumme gegen Ende dem 8-fachen- des Bruttoinlandsproduktes entsprach, werden filetiert und die Laiki Bank wird zerschlagen und geschlossen. In Zypern treten die Euro-Retter erstmals mit einer ungewohnten Härte auf. Dabei war der kleine Inselstaat mit gerade einmal 1,1 Mio Einwohnern lange Jahre die Steueroase für zum Teil dubiose Schwarzgelder aus dem nicht-europäischen Ausland.

Zypern trat vor 5 Jahren dem erlauchten Kreis der Eurozahler bei. Schon damals hatte die Insel eine florierende Bankenlandschaft obgleich man schon zum Zeitpunkt des Beitritts die Industriezweige, jenseits des Tourismus, der Insel vernachlässigen konnte.  Zyperns Geschäftsmodell war es, lange Jahre mit hohen Zinsen und geringen Hürden Anleger aus aller Welt heranzulocken. Bis zu 6% konnte man sich dort in einem Europa des Niedrigzinsniveaus gönnen. Gepaart mit den niedrigsten Körperschaftssteuern Europas haben sich binnen wenigen Jahren mehr als 40.000 Briefkastenfirmen auf der Insel niedergelassen. So manch einer mag erstaunliche Parallelen zu Island finden. Auch Island – eine Insel mit 300.000 Einwohnern – lockte lange Zeit mit satten Zinsen das Geld der Banken, Hedgefonds und Anleger an. Das Modell: Langfristige Kredite kurzfristig refinanzieren – über Jahre hinweg blähte sich somit die Bilanzsumme der isländischen Banken so weit auf, dass sie gegen Ende der goldenen Zeit fast das 9-fache des Bruttoinlandsproduktes der Insel entsprach. Der Rest ist bekannt.

Fazit: Gold kaufen! In Anbetracht der Umstände, in denen Zypern lange Jahre Geld verdient hat, könnte man den Vorstoß der Euroretter irgendwie nachvollziehen. Denn auch am Kapitalmarkt bekommt man höhere Zinsen nur dann, wenn man sich auf höhere Risiken einlässt. Auf der anderen Seite war zum Zeitpunkt des Eurobeitrittes aber auch bekannt, dass Zypern eine Steueroase war.

Doch darum geht es nicht. Es geht vielmehr um die Tragweite der Handlung in der Regierungen über Nacht Konten einfrieren können und somit eine Enteignung von Sparern vornehmen können. Die heilige Kuh der Einlagensicherung, die die EU stets vor sich hin trug, war – wenngleich auch nur temporär – erst einmal in Gefahr. Auch wenn Zypern eine Sonderstellung einnimmt, so darf seitens der Politiker – zumindest rhetorisch – alles dafür getan werden, dass die Europäer weiter in Sicherheit gewogen werden. Doch die Aussage keines geringeren als des Eurogruppen-Chefs Jereon Dijsselbloems, die Zypern-Rettung solle als Modell für zukünftige Probleme dienen, weckte wohl selbst den allerletzten Tiefschlafenden. Die langfristigen Auswirkungen dieser Entscheidung wird sich erst peu á peu herausstellen. Seit Zypern ist wohl nun jedem klar, dass nun auch Geld auf der Bank nicht mehr sicher sein kann vor dem Eingriff des Staates.  Es kristallisiert sich immer mehr heraus, dass Sachwerte wie Immobilien und allen voran Gold zur Altersabsicherung herangezogen werden sollte.

Unabhängig davon ob Zypern systemrelevant ist oder nicht – die entwaffnende Realität ist, dass Gold das mobile Asset ist, welches neben anderen Sachwerten wie Immobilien in der Altersabsicherung eine größere Rolle spielen sollte als uns bislang bewusst war. Dies lehrt uns die Geschichte und dies lehrt uns auch die gegenwärtige Krise.

* aus Wikipedia, 2013