Der Goldpreis hat 2011 bereits das elfte Jahr in Folge mit einer positiven Performance beendet. In USD bedeutet dies einen Zugewinn von 11,6%, in EUR stehen gar 15,3% zu Buche. Geprägt war das vergangene Jahr von neuen Rekordmarken und gestiegenen Preisschwankungen. So notierte der Goldpreis im Jahresverlauf in einer Spanne von rund 600 USD. Thematisch geprägt wurde die Goldpreisentwicklung durch die fortschreitende Finanz- und Staatschuldenkrise und das Ringen der Politik um Lösungen.

Auch im kommenden Jahr dürften die Staatshaushalte das beherrschende Thema bleiben. Lösungen müssen hier konsequenter und nachhaltiger herbeigeführt werden. Für Italien stehen im ersten Halbjahr 2012 erhebliche Refinanzierungsrunden an. Deutliche Risikoaufschläge wird sich das Land hierbei nicht leisten können, also muss man die Märkte durch Reformen überzeugen. Flucht- und Reserveanlagen wie Gold behalten in einem solchen Umfeld der Unsicherheit ihre Attraktivität.

Belastungsfaktoren für Gold

Darüber hinaus gilt es als Gold- und Edelmetallanleger zahlreiche weitere Faktoren im Auge zu behalten, welche den Verlauf des Goldpreises nachhaltig beeinflussen können. Ein Risiko ergibt sich aus einem weiteren Abschwächen der europäischen Gemeinschaftswährung. Wenn im Gegenzug der USD durch eine Aufwertung profitiert, kann die Nachfrage von Gold als klassische Absicherung gegen einen schwachen Greenback zurückgedrängt werden.

Weiterhin ist auch der Terminmarkt ein wichtiger Faktor für die Preisbildung von Gold. Die offenen Positionen dort sind anhaltend hoch und spiegeln den gestiegenen Anteil an spekulativem Kapital wieder. Sollte es hier zu größeren Verkäufen kommen, kann auch der Goldpreis kurzfristig unter Druck geraten.

Die Chancen für Goldpreissteigerungen überwiegen

Auf der anderen Seite versprechen im laufenden Jahr auch zahlreiche Entwicklungen Auftrieb für den Goldpreis. Die Geldpolitik wird weiterhin expansiv ausgerichtet sein, um ein abflachen der Konjunktur zu verhindern oder die Auswirkungen zumindest abzumildern. Insbesondere asiatische Staaten werden diesbezüglich in 2012 zu weiteren Lockerungen gezwungen sein. Hiermit gewinnt Gold als Inflationsschutz in traditionellen „Gold-Ländern“ wie Indien weiter an Bedeutung. Auch in China besteht immer größerer Bedarf Vermögenswerte abzusichern. Zinssenkungen sind hingegen in vielen Industrienationen aufgrund der ohnehin niedrigen Niveaus nur begrenzt möglich. Für die USA und Japan werden keine Veränderungen erwartet. Die EZB könnte jedoch noch weitere Abwärtsschritte einleiten.

Gleichzeitig wächst die Gefahr der Inflation. Kommt es zu Teuerungsraten bei niedrigem Zinsniveau rutschen die Realzinsen weiter in den negativen Bereich. Ein solches Umfeld geht historisch betrachtet mit einem steigenden Goldpreis einher.

Auch die physische Nachfrage nach Edelmetallen wird 2012 auf einem hohen Niveau verharren. Hier zeigt sich ein klarer Gegenpol zum Terminmarkt. Bereits im vergangenen Jahr waren Preisrückgänge zu beobachten, welche mit anziehender physischer Nachfrage einhergingen.

Weiterer wichtiger Nachfrager nach Gold werden auch in diesem Jahr die Notenbanken bleiben. Lange Zeit als Netto-Verkäufer aktiv, greifen die Nationalbanken immer häufiger auf Gold zur Diversifizierung zurück. Gerade unter aufstrebenden Schwellenländern mit hohen Devisenreserven ist Gold eine attraktive Anlage.

Fazit: Das aktuelle Jahr wird einmal mehr spannend – nicht nur für Goldanleger. Die Chancen stehen allerdings nicht schlecht, dass 2012 erneut mit einem positiven Goldpreisanstieg beendet wird. Dies würde das zwölfte Jahr in Folge Gewinne für Goldkäufer bedeuten. Auf dem aktuellen Niveau können sich daher attraktive Einstiegschancen ergeben. Gerade die Marke von 1.600 USD hat sich in den letzten Wochen als sehr robust erwiesen. Allerdings müssen sich Edelmetallinvestoren trotz Gewinnaussichten auf größere Preisschwankungen einstellen. Der sichere Hafen gerät hierdurch jedoch nicht in Gefahr.